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第一部分 简述
2019年10月环氧丙烷产业链整体弱势运行，月内丙烯窄幅震荡运行�；费醣榉矫嬷猩涎艹Ъ医蹈夯蚣煨抟约�液氯调涨支撑，商谈重心不断上行，月中下旬，下游阶段性补仓后新单持续清淡，成本面支撑有限，加之进口货集中抵港冲击，价格回落。11月份前期降负厂家提负，供应预计增量，终端需求偏弱，需求预计平平，加之进口货源冲击，预计11月份环丙产业链弱势运行。
表1 环氧丙烷及相关产品10月份涨跌排行榜
数据来源：金联创
第二部分 10月份环氧丙烷及相关产品涨跌情况和走势分析
数据来源：金联创
据金联创监测数据显示，如上图所示，在8个环氧丙烷及相关产品中，10月份月均价环比上涨品种2个；环比下跌的产品共计6个。
数据来源：金联创
从2019年10月环氧丙烷及相关产品价格统计来看，如图2所示，月环比涨跌幅中2个产品上涨，6个产品下跌，10月聚氨酯产业链表现弱势。
第三部分 环氧丙烷产业链主要产品行情分析
丙烯
本月，国内丙烯市场窄幅震荡走势为主。截止31日收盘，山东主流成交7150-7200元/吨，较上月同期收盘下调400元/吨，山东主流价格区间为7150-7550元/吨。
国庆节后归来，市面缺乏明确消息指引，业者心态偏谨慎，国内丙烯市场窄幅震荡为主。下游按需补货，炼厂出货平稳，炼厂虽小幅拉涨试水，诱多刺激市场，但因市面暂无强势利好支撑，下游入市买盘谨慎，东营部分炼厂库存压力增加，出货意向转强，实盘让利可商谈，国内丙烯行情再度转弱。
下旬来看，国内丙烯市场呈倒“U”型走势为主。主力下游行情弱势难改，打击业者信心，入市意愿清淡，部分炼厂库存压力攀升，让利出货意向明显，国内丙烯市场弱势走跌。但随着原油及聚丙烯期货走势好转，丙烯市场持续下跌后炼厂挺价意向坚定，下游入市买盘热情好转，国内丙烯市场止跌上扬。月末，受聚丙烯期现行情弱势下滑，下游入市心态谨慎，虽天津渤化PDH装置临时停工，长约减半，但对市场提振有限，炼厂出货压力下，局部实盘让利可商谈，且商谈空间逐步扩大。
环氧丙烷
10月国内环氧丙烷市场偏弱震荡，各地月末均价较月初均价相比下调约300元/吨。
2019年10月，环氧丙烷市场最高现金价为10400元/吨，出现于10月中旬华东市��；而10月市场最低现金价为9600元/吨，出现于10月底华北及山东市场。10月国内环丙市场偏弱震荡，国庆假期期间，部分下游逢低补仓，交投气氛良好，主力工厂无库存，积极挺市，加之原料液氯价格走高，成本面略见支撑，报盘不断小涨，节后归市，新单成交气氛归于清淡，工厂方面，滨化负荷难提，挺市拉涨，加之月中下旬，金岭装置故障，部分厂家检修刺激下，商谈重心窄幅上行，月下旬，买盘气氛持续清淡，成本面支撑不足，供应增量，利好消息有限，环丙商谈重心逐步下移。截至10月底，华东地区环氧丙烷主流现金送到商谈9700-9850元/吨；华南地区环氧丙烷主流现金出厂商谈9600元/吨附近；华北及山东地区环氧丙烷主流现金出厂商谈9600-9800元/吨；东北地区环氧丙烷主流现金送到在9700元/吨附近。
聚醚多元醇
10月份，国内聚醚市场窄幅震荡，波动有限。北方市场均价10335元/吨，环比下降1.76%；华东市场均价10658元/吨，环比下降0.15%；华南市场均价10700元/吨，环比小涨0.37%。本月市场最高现金价为10950元/吨，出现在中旬的华南市��；而市场最低现金价格为10050元/吨，出现在月底的东北市场。本月，国庆假期贯穿其中，前半段，市场低位整理，横盘僵持，但进入假期后半段，PO工厂趁下游逢低补货之际拉涨上行，聚醚被动跟涨数百元之后，伴随下游需求买气再次走淡，市场于中下旬开始弱势走跌，临近月底，市场刚需略有集中，整体跌势放缓，跌幅收窄，但出货压力下，市场商谈重心依旧偏低。据金联创监测数据显示，截止10月31日，山东华北及东北市场的软泡散水现金商谈价格多在10000-10250元/吨之间，华东地区软泡聚醚散水现金送到在10400-10700元/吨，华南地区软泡散水现金送到价商谈10400-10700元/吨。
丙二醇
10月份丙二醇市场弱势下行。国庆归来，虽然原料环氧丙烷价格反弹，丙二醇成本支撑尚存，但部分下游工厂消耗节前备货为主，加之不饱和树脂工厂订单稀疏，多维持刚需采买。业者对后市预期不足，场内谨慎观望气氛弥漫，工厂走货积极性增强，下调丙二醇出厂价格。丙二醇月平均跌幅高达317元/吨。
节后，尽管原料环氧丙烷触底反弹，丙二醇成本面支撑增强，且部分工厂停车，供应面提供一定利好，但终端多消耗节前备货为主，采购积极性不高，场内买气不足，新单成交有限，丙二醇市场延续观望整理。
虽然原料环氧丙烷成本支撑尚存，且部分工厂停车，供应面提供一定利好，但终端采购积极性不高，业者对后市看空较多，市场新单成交难以放量；工厂走货为主，下调出厂价格，丙二醇商谈重心窄幅回落。
接下来，因前期停车工厂重启，丙二醇供应面利好削弱，且原料环氧丙烷走软，成本支撑减弱，加之终端采购积极性不高，业者对后市预期不足，市场新单成交难以放量，工厂走货意向增强，下调出厂价格，丙二醇商谈重心持续窄幅回落。
月底，原料环氧丙烷弱势下行，丙二醇成本面支撑力度减弱，且下游需求迟迟未见改观，加之场内僵持观望气氛延续，终端买气不足，新单成交有限，丙二醇市场维持清淡整理。截至稿前，山东主流工厂承兑出厂价围绕6700-7000元/吨，华东市场商谈价格在6900-7100元/吨（承兑送到），华南市场价格在7100-7400元/吨（现金送到）。
丙二醇甲醚/丙二醇甲醚醋酸酯
10月，国内PM/PMA市场大体持稳，主流成交价格变化不大。本月国内环氧丙烷市场先涨后跌，整体跌幅在400-500元/吨，上半月PO上涨对PM/PMA市场有所提振，且且国庆节后面临阶段性采购，市场交投气氛转好。但十月中下旬环氧丙烷大幅度下跌，PM/PMA市场需求面平淡，主流持货商心态观望，因市场需求平淡，工厂开工率下滑，市场整体受供应面支撑，PM/PMA市场价格弱势持稳。截至月底收盘，华东市场PM桶装现金自提出库报盘参考9800-10200元/吨，PMA桶装现金自提报盘参考9200-9400元/吨。
第四部分 预测及展望
丙烯方面:
11月份，原油运行区间在10月基础上略有回暖，但11月是全球石油消费淡季，原油需求将处于年内较低水平，且中美经贸关系存不确定性，预计对丙烯市场提振有限。供应面来看，垦利、齐成、海右、万通将陆续恢复开工，提振山东炼厂开工刷新高，供应面延续缓慢增长态势。需求面来看，丁辛醇、环氧丙烷开工逐步走高，但鲁清新厂粉料装置存检修计划，或对市场产生较大利空。整体来看，基本面明显利好支撑有限，下游入市刚需买盘，鲜少大量备货。金联创预计11月国内丙烯市场大趋势仍以震荡下滑为主，建议密切关注聚丙烯期现行情及下游开工情况。
环氧丙烷方面：
环氧丙烷目前市场需求疲软，下游采购意向低迷，或造成11月初市场行情继续走低。11月整体预计环丙市场偏弱运行。前期降负或检修工厂装置有望提负，加之进口货冲击，供应增量，10月份部分厂家库存压力延续，需求面，终端需求转淡，预计难有大的提升，场内心态偏空，目前下游工厂对于环氧丙烷后市多持谨慎观望态度，买盘积极性较弱。金联创预计，11月环丙市场偏弱震荡。
聚醚多元醇方面：
预计11月份聚醚市场低位偏淡整理。原料方面：原料PO受进口货源制约，反弹力度偏弱，或将继续低位震荡整理为主；供应方面：前期检修工厂陆续恢复，市场暂无新增检修传闻，进口货源到港较多的情况下，市场供应整体充足；需求方面：11月份，下游淡季行情深入，需求提振乏力；市场心态方面：市场利好偏弱，整体心态偏空难振。金联创预计，下月聚醚市场利好偏弱，空头主导下，市场仍将低位震荡整理为主。
丙二醇：
11月份丙二醇市场或延续弱势。原料PO近期内存偏弱预期，成本面支撑不足，且暂均未听闻工厂装置方面有检修计划，丙二醇市场现货供应充足，下游不饱和树脂订单减少，市场整体需求偏弱，采购原料积极性不高，场内利好不足，故预计11月份丙二醇市场或难言乐观，建议关注原料和工厂装置动态。
PM/PMA:
展望11月，原料环氧丙烷市场走势或弱势下调，成本面对PM/PMA市场或偏空拖累。PM/PMA市场需求面延续平淡，主流持货商报价或有所下调。金联创预计11月份PM/PMA市场偏弱整理，具体行情仍需关注原料PO涨跌情况。
综合来看：
综合来看，2019年11月环氧丙烷产业链弱势运行。原料液氯预计走弱，环丙方面11月份前期降负厂家计划提负荷，预计供应增量，加之进口货冲击，需求有限，金联创预计，11月环丙产业链整体弱势运行。
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